2026年4月28日，东吴证券发布2025年年报，全年实现营业收入90.30亿元，同比增长27.70%（会计准则调整导致期货类收入追溯调整），实现归母净利润35.52亿元，同比增长50.12%。
据中国证券业协会数据，2025年全行业150家券商营业收入同比增长19.95%、净利润同比增长31.20%，东吴证券的成长表现远超行业整体水平。
分业务来看，东吴证券各业务实力均稳步提升。据Wind SECI数据，2025年东吴证券经纪业务、投行业务、资管业务排名分别较上年提升4名、4名、4名，其自营业务排名虽未发生变动，但该板块营收增速高达40.34%，远超同期上市券商整体增速（31.46%），位居行业前列。
在保持高质量发展的同时，东吴证券继续执行高分红政策。年报中，公司披露2025年利润分配方案，拟向全体股东每10股派发现金红利人民币2.20元（含税），叠加2025年中期已每10股派发现金红利人民币1.38元（含税），合计全年每10股派发人民币3.58元（含税），对应股息率超4%，在全部上市券商中位列第一。
按照上述利润分配方案，公司全年现金分红总额达17.79亿元（含税），在2024年分红高基数上再度提升15%，创下东吴证券自2011年上市以来的最高分红金额纪录。
业绩高增之余，东吴证券与东海证券战略整合工作持续推进，为公司的成长再添想象空间。
2026年3月13日晚，东吴证券发布《发行股份及支付现金购买资产暨关联交易预案》，拟以发行股份及支付现金的方式，合计购买东海证券83.77%的股权。
东吴整合东海将成为全国首个同省国资券商整合案例，这个首例发生在江苏，并非偶然。江苏作为国内第二大经济强省，人均GDP已连续16年在非直辖市省份中保持第一，同时科创板上市公司数、北交所上市公司数位列第一。
强大的经济实力决定了江苏“群雄并起”的经济分布与金融资源格局。2025年，江苏GDP超万亿的地级市便有五家，同时本土券商也有五家，是国内券商牌照数量最多的省份。
值得注意的是，华泰证券、东吴证券、国联民生证券、南京证券、东海证券这五家本土券商，实控方依次为江苏省国资、苏州市国资、无锡市国资、南京市国资、常州市国资，券业资源分布与GDP分布高度重合，“诸侯割据”态势明显。
这种格局的形成或可以归因于粗放发展时代的“跑马圈地”战略，而在券业竞争已从增量竞争转向精细化、专业化运作的当下，以行政边界划分金融资源的思路或已不再适用。而东吴证券的同省整合，恰是为行业提供了打造都市圈级金融协同的新样本。
一是帮助东吴打牢“根据地”战略，强化苏南地区布局，为业务转型打牢收入基础。
东吴证券营收已实现连续八年增长，其中经纪业务、自营业务等传统板块仍为主要业绩支柱。近五年来，经纪业务与自营业务每年分别为公司贡献近两成、三成的营收。2025年，这一数据分别为42%、27%，二者合计占比接近70%。
这一成就主要得益于公司长期深耕苏州这一“根据地”。苏州以0.09%的国土面积和全国1%的人口，贡献了全国2%的GDP和社零、6%的进出口总额、5%的上市公司，财富效应与上市资源突出，被誉为“最强地级市”。
截至2025年末，东吴证券在全国设有共127家营业部，其中有43家设于苏州市、有77家设于江苏省、100家设于长三角地区。即超三成营业部聚于苏州，东吴证券通过吃透苏州，将人脉资源和可复制的地域服务模式辐射到整个长三角。
此次整合东海证券，东吴将再次拿到一笔不菲的营业部资源。截至2025年末，东海证券拥有63家营业部，其中江苏省18家，长三角地区28家，双方合并后，东吴证券营业部网点将增长至190家，其中江苏省内营业部将达到95家，这一数目已超过江苏第一大本土券商华泰证券。
2025年，东吴证券经纪业务收入为23.93亿元，自营业务收入为38.37亿元，两项业务收入合计占比为68.99%。同期，东海证券经纪业务手续费净收入8.13亿元，自营收入为5.09亿元，二者合计13.22亿元。若整合完成，新的东吴证券同期经纪业务、自营业务收入共计约75.52亿元，占比约70%，两大传统业务板块继续发挥收入的压舱石作用。
二是东吴证券在北交所板块的保荐优势，恰能消化常州量大管饱的“小而美”企业。
事实上，东海证券所处的常州有着极其丰富的项目资源。
据Wind数据，A股全部5511家上市公司中，有71家位于常州，这个数据在全国超300个地级区划中排名第16。
这71家公司中，有国家级专精特新企业41家、省级专精特新企业39家，专精特新覆盖率高达68%。从规模上看，其中超五成企业营收在15亿元以下、近七成企业归母净利润在1亿元以下，上市公司定位多偏向“小而精”。
而这些项目中，东吴证券与东海证券参与较少，分别仅有3家、2家IPO由其操刀，渗透率提升空间极高。
此外，据媒体统计，截至2024年底，常州高新技术企业总量超过5400家，国家专精特新“小巨人”企业总量达到232家，制造业单项冠军达到39家，其上市潜在项目仍为丰富。
而东吴证券又恰在“专精特新”或北交所赛道颇具实力，是公认的头部玩家。
2025年，东吴完成北交所IPO过会4家，排名全行业第3，累计保荐北交所上市家数15家，排名全国第3；新三板持续督导家数273家，排名行业第3；在苏州大本营，北交所上市企业中超一半由东吴保荐。
东吴与东海的结合，使其“精耕深作”的业务模式更加鲜明：与头部大券商形成差异化竞争，将“小而美”企业服务好，以项目经验带动服务能力，成为北交所等小微赛道的“一把手”。
在这个逻辑下，只要苏州的制造业盘子不垮，东吴证券就永远有饭吃。而现在，这个盘子上，又加上了常州。
写在最后
总结来看，东吴证券与东海证券的战略整合，本质是前者卓越管理能力对后者优质资源的盘活。
对于东吴证券来讲，若此次整合顺利完成，其总资产规模将高增29.09%，成为超2700亿元的券业新势力，资本实力将跻身行业TOP15。而新注入的资产，如营业部资源、项目储备、自营配置，又恰与东吴证券的优势能力完美匹配，将成为其深度扎根苏南市场的毛细血管。
对于东海证券而言，旗下海量资产亟待运转，而东吴证券以业绩证明了资产运作能力，成为担此重任的不二之选。2022年到2025年，东吴证券ROE分别为4.62%、5.15%、5.81%、8.36%，稳步提升的同时始终位居行业前列。2025年，东吴证券ROE水平在全行业排名第11位，在江苏省内券商中排名第1。
东吴与东海的战略整合，既是证券行业集中度提升趋势的反映，也是中型券商积极求变、主动突破瓶颈的发展战略。未来新东吴能否实现“1+1>2”的战略飞跃，江苏未来的金融格局又是否如市场所预期，成为“全国龙头华泰、地域龙头新东吴”共同引领的新图景，市场将拭目以待。
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